静待调整结束 布局科技龙头

2月以来，新经济领域利好政策的持续催化，推动创业板强势反弹，工业互联网、独角兽概念、创蓝筹等板块个股受到资金追捧。连续反弹之后，大盘调整压力逐步加大，市场需要时间去消化获利盘和前期套牢盘，短期市场进入震荡调整期。

本周以来，题材股炒作开始降温，本轮反弹的核心品种工业互联网、独角兽概念股开始进入休整阶段。同时，前期调整的绩优品种企稳反弹，但力度有限。以白酒、水泥为代表的业绩稳定增长品种获得资金回补。我们认为，短期股价处于高位、基本面较差的个股存在补跌风险，应予以规避；而市盈率较低、具备业绩支撑、新经济领域的龙头品种在震荡和调整过程中值得关注。

经济数据稳中向好、新经济领域利好政策持续催化及美联储加息脚步临近，影响着市场热点的形成和运行节奏。一方面，从数据上看，中国经济运行的平稳性越来越强，当前工业生产有所加快，消费比较活跃，价格总体平稳，就业继续向好。另一方面，证监会近日通报了2018年稽查执法四大重点，同时开出了史上最大罚单。持续的严监管，对基本面较差的问题公司构成压力。市场分化加剧，市场追逐优质公司和龙头品种的逻辑将会持续。

从近期宏观和产业政策动向看，培育新经济动能将是未来经济领域重要的着力点。互联网、大数据和人工智能的融合发展将是未来经济发展的重大契机。近期市场主线集中在科技成长领域，同时，近期创业板开户数明显回暖，成交量持续放大，反映出部分资金已经开始转战代表新经济的中小市值品种。我们认为，在政策和资金的共同推动下，市场未来的重心仍然在成长股领域。借鉴海外市场经验，纳斯达克指数的主要涨幅和成交量都由不到10只权重股贡献的，其他股票则处于跟风甚至被边缘化的状态，只有真正符合产业发展潮流、能提供持续回报的公司才会长期获得投资者青睐。因此，A股新经济领域的龙头公司才有望成为未来市场的明星。

综上所述，近期市场技术性调整压力加大，在美联储大概率加息的背景下，市场或进入震荡调整期。但从中期角度看，经济企稳及优质企业持续盈利能力仍然较强，代表中国未来转型核心力量的新经济、新技术领域将获得政策和资金的持续支持，成长股龙头品种的投资价值将不断显现。操作上，可耐心等待市场调整，逢低重点关注芯片、人工智能、高端制造、新消费等板块个股的机会。

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